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股票配资资讯平台近两个月连续降雨导致原料产出低于正常季节性水平

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　　来源：期货日报

　　近期，橡胶板块呈现偏强震荡格局。上周，沪胶期货2601合约小幅反弹，累计上涨1.88%，收报于15440元/吨。8月11日，2601合约延续涨势，再度上涨1.39%，收报15715元/吨。

　　“随着地缘风险溢价回吐完毕，国内橡胶市场转入基本面多空博弈阶段。”宝城期货能化分析师陈栋表示，近期国内橡胶板块表现偏强的主要驱动因素是宏观环境改善。具体来看，近日美国总统特朗普提名了一位重要人物——史蒂芬·米兰进入美联储高层，旨在执行其降息意图。市场将米兰视为特朗普在美联储内部埋下的一颗降息“炸弹”。同时，由特朗普提名的美联储副主席米歇尔·鲍曼也主张年内降息三次。在美联储内部鸽派力量持续增强的背景下，以鲍威尔为代表的鹰派力量可能相应减弱。目前，市场预期9月美联储降息25个基点的概率已高达91.5%。受降息预期提振，期货市场的宏观因素得到显著改善。

　　国内方面，中信期货农业组高级分析师魏宇认为，自7月初以来，市场开始交易“反内卷”题材。尽管橡胶板块本身与“反内卷”题材并无直接关联，但随着宏观情绪回暖以及商品期货价格强势反弹，沪胶期货价格得以从底部缓慢上行。“虽然近期市场情绪和沪胶价格同步回落，但由于其自身基本面存在支撑，加之新的炒作题材出现，沪胶价格迅速企稳并再度走强。”

　　供应方面，光大期货橡胶分析师邸艺琳介绍，国内外主产区当前正值雨季，近两个月连续降雨导致原料产出低于正常季节性水平，原料价格坚挺。数据显示，7月国内天然橡胶平均价格环比上涨，其中云南产区环比上涨近600元/吨，海南产区环比上涨400元/吨。此外，泰柬边境矛盾、柬埔寨劳工被遣返等因素都拖慢了割胶进度。泰国劳工部8月9日表示，该国正面临外籍劳工持续短缺的问题，计划引进1万名斯里兰卡劳工以缓解用工紧张局面，后续需关注用工紧张问题能否得到缓解。

　　需求方面，邸艺琳表示，中美贸易谈判进展顺利，加征关税延期改善了出口需求，需求预期从底部回升。此外，近期国内汽车产销增速稳定，重卡销量企稳反弹：2025年1—7月重卡累计销量达60.3万辆，同比增长11.5%，显著高于去年同期的8%增速，为需求增添了不少信心。

　　展望后市，陈栋认为，前期大幅下跌后橡胶板块的利空情绪已得到释放。在偏多因素支撑下，预计后市沪胶期货价格偏强运行。

　　邸艺琳则认为，短期橡胶原料价格坚挺、易涨难跌，需求预期处于修复阶段，内需稳中有进，库存表现平稳，因此短期沪胶期货价格预计偏强震荡运行。不过，她提示，中长期需进一步关注旺季产量的实际兑现情况、中美贸易谈判等变量。

　　“在看多情绪升温后，市场前期对需求的悲观预期也出现边际改善。从当前实际采购情况来看，下游企业原料库存偏低，逢低积极采购，8月橡胶去库速度有望加快。此外，未来半个月依旧有强降雨天气，泰国原料价格持续上涨，叠加宏观氛围依旧偏暖，沪胶期货8月预计维持偏强震荡格局。”魏宇补充说。

　　合成橡胶方面，魏宇认为，过去一段时间的运行逻辑与沪胶基本相同。合成橡胶自身基本面并未出现边际改善，价格波动幅度相对较小。合成橡胶供需相对平衡，价格更容易受原料丁二烯价格变化影响。进入8月，丁二烯在山东及华南均有装置检修，产量呈下降趋势。与此同时，东北新产能投放延期，供应增量不及预期，下游成交情况较为乐观，多重因素共同推动丁二烯价格小幅上涨。短期丁二烯供应偏紧的局面预计将持续，合成橡胶期货价格同样应以偏强震荡格局看待。

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